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美联储不仅将刺激措施置于加息时机之外

随着计划即将结束, 将于周三面临一项决定,即是否会提前表示将提前加息以提前加息。

由于主席和美联储货币政策委员会的其他成员周二在华盛顿举行为期两天的会议,最大的问题是他们在减少美联储购买财政部和抵押贷款后等待提高短期利率需要多长时间 - 支持证券在10月份归零。

自以来首次将短期利率从近零点提高将增加整个经济体的借贷成本; 为企业融资投资和个人购买抵押贷款,开立信用卡或购买汽车。

TD银行集团首席经济学家克雷格亚历山大表示,“市场所寻求的确实是指引。” “如果量化宽松政策将在10月份结束,那么问题就会立刻变成:好吧,你什么时候才能获得第一次紧缩?”

在最近的会议上,美联储的货币政策委员会表示,在债券购买结束后“相当长的时间”之前,利率将保持接近零。 投资者将关注委员会周三下午的宣布以及耶伦随后的新闻发布会,看看这句话是否被取消以及哪种指导可能取代它。

亚历山大说:“关于美联储是否放弃”相当长的时间“参考,这是一个非常艰难的要求,这实际上是投掷硬币。

目前,对投资者和债券市场价格的调查显示,2015年中期首次加息的时机。 首席经济学家扬·哈齐乌斯(Jan Hatzius)在研究报告中写道,通过取消“相当长的时间”参考来提升预期日期将是“一个强硬的转变”。

最近几周,一些美联储政策制定者已经建议应该改变这种语言,以允许有关经济增长和就业增长的更多好消息使得中央银行必须通过提前加息来收紧货币供应。 由于去年下降超过一个百分点至6.1%,这种可能性似乎更为合理。

费城联邦储备银行行长查尔斯·普罗瑟(Charles Plosser)不同意美联储7月份的货币政策决定,因为“相当长的时间”语言没有反映出“取得了可观的经济进步”。

Plosser最近加入了克利夫兰联邦储备银行总裁Loretta Mester,他本月表示“我的偏好是前瞻性指导,以表明政策立场的变化将根据经济的实际进展和预期的进展进行校准......更快的步伐我们的目标取得进展的目标是更快恢复正常,而更缓和的步伐则会导致回报减缓。“

即便是波士顿联储主席埃里克罗森格伦认为美联储最“温和”的成员之一,他们更长时间倾向于放宽货币,本月表示“我们应该放弃提供基于日期的前瞻指引,而是专注于什么?传入的数据告诉我们。“Rosengren不是今年投票支持货币政策的区域联储主席。

俄勒冈大学教授兼美联储观察家蒂姆·杜伊表示,“[委员会]内部已经采取了足够的措施,耶伦将在关于利率的语言上寻找一些妥协的立场”。 换句话说,即使消除了“相当长的时间”措辞,耶伦也会找到一种方法来向市场保证,在数据显示可持续复苏的明确证据之前,美联储不会收紧货币供应量。

此前,耶伦曾表示,劳动力市场存在大量“松懈”现象,其中包括大量人员被迫从事兼职工作和劳动力参与率较低等统计数据。 耶伦认为,这种萧条意味着美联储可以增加货币刺激措施,而不必担心产生过高的通货膨胀。

但最近,在8月下旬在怀俄明州杰克逊霍尔的一次演讲中,耶伦 ,就业复苏比她预期的要强。 她说,对劳动力市场实力的解释“需要变得更加细致”。

“我确实认为,当她说她对这个话题有一个务实的看法时,她是诚实的,”杜伊说,并补充说“她会随着数据的变化而移动。”